Регламент ЄС про ринок криптоактивів (MiCA): нові правила гри для цифрових активів у Європі

Partner
27 вер. 2024 р.
Читати 3 хв

Як підготуватися до поетапного впровадження ключових криптовалютних норм в ЄС

У червні 2023 року в Європейському Союзі набув чинності Регламент про ринки криптоактивів (MiCA) — перша в західному світі всеохоплююча правова база для ринку цифрових активів. Станом на вересень 2024 року окремі його положення вже діють, а решта мають набути чинності до кінця 2024 року.

Для криптовалютних компаній (незалежно від того, чи вони керують криптообмінниками, випускають токени чи інтегрують блокчейн у платіжні системи) регламент MiCA є переломним моментом. Він уніфікує правила для всіх 27 країн-членів ЄС, забезпечуючи правову визначеність, але водночас встановлюючи значні регуляторні вимоги для бізнесу, яких потрібно дотримуватись.

Чому регламент MiCA важливий і за межами ЄС

Навіть якщо ваша компанія не зареєстрована в Європі, MiCA може безпосередньо вплинути на ваш бізнес.

Будь-який постачальник послуг, пов’язаних з криптоактивами (CASP), який обслуговує клієнтів з ЄС або випускає токени, що можуть торгуватись на європейському ринку, має дотримуватися його вимог.

Для міжнародної фінтех-компанії, що експериментує з інтеграцією блокчейну, це означає необхідність узгодити випуск токенів, умови зберігання активів та зміст white paper з нормами ЄС — інакше можна втратити доступ до одного з найбільших ринків світу.

Основні положення MiCA

Хоча загальні положення MiCA вже діють, деякі вимоги ще перебувають у перехідному періоді. Серед ключових новацій:

Ліцензування CASP: будь-яка компанія, що надає послуги з криптоактивами в ЄС, повинна отримати дозвіл національного регулятора та відповідати стандартам корпоративного управління, капіталу й операційної діяльності.
Вимоги до white paper: більшість емітентів криптоактивів зобов’язані публікувати детальний, попередньо затверджений документ із розкриттям ризиків проєкту, прав власників активу та інформації про емітента.
Правила протидії зловживанням на ринку: MiCA поширює на сферу криптоактивів традиційні механізми протидії інсайдерській торгівлі, маніпуляціям ринком та неправомірному розголошенню інформації.
Посилений контроль за стейблкоїнами: підвищені вимоги для емітентів токенів, прив’язаних до активів (ART), та електронних грошей (EMT), включно з резервами, порядком викупу та управлінням.
Принцип «єдиного паспорта»: отримавши ліцензію в одній країні ЄС, CASP може працювати по всьому Союзу без додаткових локальних дозволів.

Виклики для міжнародних компаній

Деталізованість MiCA — це водночас його перевага й недолік. Серед труднощів, з якими вже стикається бізнес:

Узгодження з іншими юрисдикціями: регуляції США, Великої Британії, Швейцарії та азійських країн суттєво відрізняються, створюючи складну багатоюрисдикційну карту комплаєнсу.
Посилення корпоративного управління: нагляд з боку ради директорів, вимоги до компетентності керівників та політики управління ризиками повинні відповідати високим стандартам MiCA.
Оновлення розкриття інформації: тепер white paper має містити докладні, а іноді й комерційно чутливі дані, які раніше не були обов’язковими.
Регуляторні затримки: національні органи ще формують інституційну спроможність, що створює невизначеність щодо термінів розгляду заявок на отримання ліцензії.

Що варто зробити вже зараз

Щоб випередити зміни, бізнесу у сфері криптоактивів варто:

Провести MiCA gap analysis та визначити прогалини в управлінні, розкритті інформації та операційних процесах.
Завчасно залучити юристів для планування отримання ліцензії та транскордонної діяльності.
Структурувати запуск токенів з урахуванням вимог до white paper з першого дня.
Моніторити правила для стейблкоїнів, якщо продукт належить до категорій ART чи EMT.
Формувати культуру комплаєнсу — регулятори очікуватимуть постійної відповідності, а не формального «відмічання галочок».

Дивлячись уперед

MiCA — це перший крок ЄС до створення повністю регульованого ринку цифрових активів. Він забезпечує довгоочікувану визначеність, але вимагає значних зусиль у сфері документації, ліцензування та перебудови операційних процесів. Ті, хто готовий відповідати стандартам, отримають доступ до єдиного ринку з 450 мільйонами споживачів на основі однієї ліцензії.

Для світових технологічних і фінтех-компаній сигнал очевидний: ЄС формує модель, яку можуть запозичити інші юрисдикції. Незалежно від того, чи плануєте ви працювати в Європі, підхід MiCA до прозорості, захисту споживачів та цілісності ринку може незабаром стати глобальним стандартом регулювання цифрових активів.

Якщо ваш бізнес випускає токени, обмінює крипту або інтегрує блокчейн у свої сервіси — зараз саме час підготуватися до вимог MiCA. Наша команда консультує клієнтів з питань регуляторної готовності, стратегії ліцензування та транскордонних операцій з криптоактивами в ЄС і за його межами. Якщо вам потрібна професійна допомога, зверніться до нашої команди за консультацією.